一、 短期订单超预期、十四五规划和人口红利消散，共同推进工业自动化板块景气度

　　1）短期来看，工业企业利润持续向上修复，将“意愿提升”转化 为“实际订单”

　　从行业的整个库存周期来看：

　　工业企业整体目前已经进入主动补库存周期：需求（PMI新增订单）拉动库存（工业企业存货）

　　并且从固定资产投资额来看：

　　2020年2月以来，制造业固定资产投资完成额一直处于回升趋势，2020年以累计同比增速已回升至-2.2%，转正在即

　　从工业自动化头部企业的订单来看：

　　1月份内外资主流工控公司订单增长抢眼，变频器、伺服等核心产品订单普遍增长大几十甚至翻倍以上， 2021Q1增速有望达到25%，再超预期。

　　2）中期来看，两会来临在即加强行业加速发展预期

　　2020年10月，中共中央委员会提出“十四五”规划及2035年远景目标，强调建设制造强国，推进产业现代化升级，加大智能制造实施力度。

　　预计工业自动化在“十四五”将进入中速成长期，行业越发加强的成长性逻辑，将明显对冲伴随制造经济波动的周期性逻辑，十四五行业增长8%或将成为现实。

　　相关部委在2月18日发布《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》解读，对工业互联网和工业自动化的充分的政策预期。

　　随着两会即将召开，未来五年工业自动化领域加速发展的预期愈发强烈。

　　3）长期来看，人口红利退散预期进一步加强，另外疫情加速自动化渗透率

　　2021年1月18日，国家统计局举行国民经济运行情况新闻发布会，就目前情况来看全国出生人口塌陷。出生率在2016-2017年二胎堆积效应消退过后继续降低，老龄化程度加强，人口红利优势正在加速淡化。

　　而在疫情的影响下，人口密集型企业受到冲击，促使加快自动化升级改造。

　　高端机床及产业链：2020年资产规模超2700亿，国产替代空间巨大

　　机床被称之为“工业母机”，其产业链包括上游基础材料和零部件生产商、中游机床制造商，以及下游汽车、消费电子等领域。

　　当前，国内民营企业正在成为机床工业新的主力军，我国机床产品正在由普通机床向数控机床、由低档数控机床向中高档数控机床升级。2020年我国数控机床行业的资产规模超过2700亿元。

　　2019年，我国新生产金属切削机床的数控化率为37.75%，而日本（超过90%）、德国（超过75%）、美国（超过80%）的数控化率遥遥领先中国，在国内高端制造需求大幅增长下，国内高端机床厂商拥有广阔的国产替代空间，相关产业链将显着受益。

　　受益于制造业回暖，其他自动化设备也处于景气上行周期，如各种工业数据处理、集成方案等工业智能化业务，封边机、数控钻等自动化设备，相关公司在业绩上均有不错表现。